®El VAN

El valor actual neto (VAN), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. Consiste en descontar al momento actual todos los flujos de caja futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y finalmente comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (K) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando la equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, el proyecto es efectuable

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

representa los flujos de caja en cada periodo t.

es el valor del desembolso inicial de la inversión.

es el número de períodos considerado.

es el tipo de interés.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el coste de oportunidad.

Cuando el VAN toma un valor igual a 0, “K” pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.

- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.

- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.

- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.

Ventajas:

• Para su cálculo no es necesario utilizar operaciones complejas.
• Contabiliza la variación del valor del dinero en el tiempo (inflación).
• Su uso y entendimiento es extendido.

Desventajas:

A veces existe dificultad para establecer el valor de “K”. Cuando esto pasa se usan los siguientes criterios:

• Coste del dinero a largo plazo (estimación de la inflación)
• Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa.
• Coste de capital de la empresa.
• Como un coste de oportunidad.